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关于进一步加强小企业无抵押贷款服务的讲解

编辑:苏州融景金融服务公司  时间:2015/04/14  字号:
摘要:关于进一步加强小企业无抵押贷款服务的讲解

   当前银行并未接到具体通知,但我们认为这是银监会去年提出动态资本监管办法的具体执行体现之一,实质与政府融资平台贷款分类确认风险权重一致。由于当前我们无法确认风险权重具体提升标准,因而我们参照媒体报道进行静态测算,结果为上市银行充足率大约下降0.5%-0.6%左右,其中下降较大的为宁波(0.64%),北京(0.61%),农行(0.63%)和浦发(0.60%).

    投资建议当前行业估值水平(剔除城商行)对应1.44x11PB/8.3x11PE,估值具备较高安全边际,确定性的业绩和突出的防御性使得银行股具备绝对收益和相对收益潜力。信贷政策倾斜更加利好小企业贷款占比高的股份制银行,如民生、南京。推荐组合维持民生、浦发、深发展和招行,同时提示关注光大银行。

    从政策取向的角度,我们认为管理当局并不会为了压制通胀而使宏观经济陷入停滞之中;更多倾向于保持整体合理流动性水平之下选择结构性调整;这有利于降低宏观超调的风险,从而减少对于宏观经济系统性风险及银行贷款质量的担忧。

    1)小企业无抵押贷款风险权重降低,缓解资本金压力。目前我国商业银行对于普通公司类贷款的一般风险权重计量为100%,对个人住房按揭贷款的一般风险权重计量为50%,计算资本充足率时小企业贷款视同零售贷款(此处我们认为意指个人按揭贷款)处理将降低小企业贷款50%的风险权重。截至2010年底我国银行业金融机构小企业贷款余额7.5万亿元,金融机构本外币信贷余额50.92万亿,小企业贷款占比为14.72%。假设上市银行小企业贷款占比与银行业金融机构大体一致,我们测算小企业贷款风险权重下调将提高11年上市银行资本充足率约0.9个百分点。

    2)有助于降低小企业不良贷款风险。今年货币政策从宽松转向偏紧,小企业首当其冲受到紧缩政策的影响。由于小企业本身抗风险能力较低,对经济环境变化敏感,经济下行时期其贷款风险最容易爆发。如果不对中小企业信贷实行差别化监管,资本金压力下银行首先会压缩对小企业的贷款,融资困难进一步加剧小企业的倒闭风险,形成“经济恶化—小企业不良率上升—压缩小企业贷款—融资困难加剧小企业倒闭—经济进一步恶化”的恶性循环。

  3)缓解日均存贷比考核压力。由于小企业自身资金严重不足,所以中小企业贷款一经发放,便会立即转出银行户头。贷款无法转为存款,小企业贷款自身的存贷比就会比较高,形成银行吸存压力。商业银行发行金融债所对应的的小企业贷款不纳入存贷比考核范围,将大大缓解银行存贷比的压力

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